分红险首选，保底1.75% or 1.5%？

大鱼测评第1498篇原创

分红险当前的预定利率上限为1.75%，但这并不意味着所有产品都必须采用这一数值。实际中，预定利率可以是1.7%、1.6%、1.5%甚至更低，只要不超过上限即符合监管要求。

目前市场上在售的分红险主要有两种定价方式：一种采用1.75%的预定利率，另一种采用1.5%的预定利率。同时，因产品报备时间不同，演示利率也存在多种形式。

那么，如何在不同演示方式中选择更合适的分红险？我们可以从客户最关心的“客户收益率”（即分红水平）角度进行分析。

演示的客户收益率的计算公式为：

演示的客户收益率 = 预定利率 + (演示利率 - 预定利率) × 70%

其中：

预定利率（1.75%或1.5%）是合同保证的部分；

演示利率（如3.9%或4.25%）是假设的分红利率【计算利差采用的投资收益率】，取决于保险公司的投资表现。

目前市场上常见的组合有两种：

预定利率1.75% + 演示利率3.9%

预定利率1.5% + 演示利率4.25%

而实际的客户收益率的计算公式为：

实际的客户收益率 = 预定利率 + (分红利率 - 预定利率) × 70%

下面我们从客户收益率的角度进行比较。

一、不同演示下的客户收益率

1.在分别达成3.9%和4.25%演示利率的情况下

预定利率1.75%+演示利率3.9%，100%达成的情况下，分红利率是2.15%（3.9%-1.75%），其中按照监管的要求，最少给客户分70%，也就是客户分红1.51%，总计客户收益率3.255%。

预定利率1.5%+演示利率4.25%，100%达成的情况下，分红利率是2.75%（4.25%-1.5%），其中按照监管的要求，最少给客户分70%，也就是客户分红1.93%，总计客户收益率3.425%。

两者相差0.17%，但预定利率1.5%的产品是以牺牲0.25%的保证收益为代价，去换取这0.17%的不确定收益，这样的交换对客户实在不够有利。

更何况这个是演示的利率，并非等同真实未来分红利率。

2.相同分红利率下，客户收益率对比

在相同的分红利率【真实账户账户用来计算利差的分红利率，也可以理解为保司分红账户的实际投资回报率】下，对比2种定价方式的客户收益率更加直观：

相同的分红利率，相当于计算利差使用的投资收益率相同，相当于对未来投资收益率的考验在同一水平线上。

可以看出，相同的分红利率下，预定利率1.75%+演示利率3.9%的分红险，客户收益率更高。比预定利率1.5%+演示利率4.25%的产品高出0.075%。这说明在保险公司投资表现相同的情况下，预定利率更高的产品能为客户带来更稳定的收益优势。

保底预定利率仅差0.25%（1.75%-1.5%）的情况，很难预测将来某个分红账户的实际收益率一定就比另一个要高，一些公司所有分红险都采用同一个分红账户也是有的。

如果一家保险公司对所有分红账户采用相同或者接近的分红利率，那么预定利率1.75%+演示利率3.9%的分红险更优。

*注：一般新开设的分红账户收益可能会有所提升，但也伴随着波动，其主要原因是分红特储是从零累积，导致该分红账户抗风险及平滑能力较弱。

3.相同客户收益率下，分红利率要求

同样，还可以看相同的客户收益率时，两种定价方式分别需要达成的分红利率，分红利率越高，说明对投资端的压力越大：

可以看出，预定利率1.5%+演示利率4.25%的产品对分红利率的要求始终比预定利率1.75%+演示利率3.9%的产品更高。说明若想达成同样的客户收益率，对于预定利率1.5%的产品投资端要求更高。

不少观点只看到降低预定利率，增加权益类投资，理论上可能利于保司获得更高的投资收益率，但忽略了达成相同的客户收益率的先天条件，预定利率1.5%的产品比预定利率1.75%的产品天然就输在了起跑线上。

4.历史热门产品验证

以上规律同样能在顶尖分红能力的保险公司的历史数据中可以得到验证。

选取3家公司预定利率2.5%和预定利率2.0%时期同一产品线热门分红型增额终身寿险，最新分红数据推算：

* 注：这里“倒算的分红利率”由公布实现率倒算，实际含了一小部分死差或费差等

可以看出3家公司全部是在预定利率2.5%的产品，客户收益率全部是预定利率2.5%的产品最高，即使预定利率2.0%的产品的采用了更高的分红利率。

二、不同定价方式下，分红险选择逻辑

根据以上我们得到不同定价方式下，分红险的选择逻辑：

1）分红产品的对比，实际上是客户收益率的对比，客户收益率高往往客户拿到手的利益高。

我们看两年的实际情况，以2023年8月后上市、2024年9月底前停售的分红热销产品为例，从演示收益角度出发，中意一生中意高于陆家嘴国泰的鸿利鑫享；

而实际分红鸿利鑫享的分红实现率分别是80%、90%，客户收益率是3.62%、3.76%；一生中意的分红实现率两年都是71%，客户收益率3.49%，鸿利鑫享更高。

2）3.9%和4.25%是演示，1.75%和1.5%是确定；

预定利率1.75%部分多出的0.25%是100%稳稳拿；预定利率1.5%损失的0.25%实际上是保司拿到这笔钱跟客户3:7分,且这部分不一定拿得到；

3）选分红不是看演示利率，最重要的因素一定是保司实际分红利率；

不同保司的实际分红利率相同的情况下，预定利率1.75%的客户收益率一定是高于预定利率1.5%的产品，预定利率高的产品最后客户拿到手的客户收益率就高。

实际分红利率可以和保险公司的投资收益率绝对挂钩。在以上3陆家嘴国泰的客户收益率最高，家公司的横向对比中，陆家嘴国泰近年的投资收益率如下：原因在于其实际分红利率较高，这得益于投资端的优异表现。

陆家嘴国泰

1）近5年综合投资收益率平均值排名行业第3，达到7.75%；

2）近5年财务投资收益率平均值排名行业第4，达到5.93%。

3）近11年综合投资收益率平均值排名行业第1，高达8.47%。

4）2024年综合投资收益率达13.46%，财务投资收益率5.36%，表现亮眼。

这些数值都明显高于当前分红险新产品（除早先已报备外）利差演示采用的投资收益率3.9%的假设值上限，确保计划书演示数据未来实现更有保证。

因此，陆家嘴国泰这类预定利率1.75%，并且有高分红利率（高投资收益率）可能性的产品，是分红险选择的最优解。

三、定价+投资优势，陆家嘴国泰分红险推荐

当前首选的预定利率1.75%产品中，陆家嘴国泰人寿推出了以下两款代表作：

1.增额寿险：鸿利鑫享3.0终身寿险（分红型）

以岁男孩，5年交，年交2万，总保费10万为例，投保方案和收益情况如下：

在红利实现率持续100%的情况下，20年、40年内部收益率分别为2.49%、2.89%，保单再持续持有，后期IRR突破3.%。

以上100%实现率只是采用演示利率3.9%的数据，今年同产品线的鸿利鑫享和鸿利鑫享2.0的实际分红利率分别是4.3%和4.32%，再结合陆家嘴国泰历史红利实现率详情：高的特点【连续10年高额分红表现】，实际收益率也有望比预期更高。

2.养老年金：泰享年年养老年金（分红型）

以4岁女性，5年交，年交2万，总保费10万，60岁开始领取养老金为例，投保方案和收益情况如下：

泰享年年是当前市场稀缺的保额分红、高现金价值和高身故赔付的养老金。

保额分红助力养老金逐年递增领取，从60岁至105岁，被保人每年保证领取39195元，分红部分是养老金领取逐年递增，60岁开始领取时，养老金预期领取金额达50679元，80岁时，递增至69404元，100岁时，递增至97136元，预期累积领取金额在100岁时达到290.75万元。

另外，泰享年年具有高现金价值和身故责任，赋予投保人更灵活的保单使用权，50-89岁预期现金价值大于总保费100万。

大鱼总结

综合以上分析，选择分红险时可参考以下原则：

1）优先选择客户收益率较高的产品；

2）关注演示利率，但更应看重保险公司的实际分红能力；

3）尽量选择预定利率较高的产品（如1.75%）；

4）选择投资能力强的保险公司，以提高分红实现的可靠性。

在选择分红险时，客户收益率是衡量产品价值的关键。通过对比不同定价方式可看出，预定利率因此，建议优先考虑预定利率1.75%的产品，并选择投资表现稳定、分红实现率高的保险公司。1.75%的产品在保证收益和长期客户收益率方面更具优势。

陆家嘴国泰人寿凭借其出色的投资能力和历史数据，是值得考虑的选项之一，其在售产品如鸿利鑫享3.0和泰享年年养老年金，在不同需求下均可作为参考。

风险提示：分红险收益与公司经营情况相关，过往表现不预示未来，请理性投保。

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